在全球股市中，存储芯片行业被视为一条极具潜力的赛道，而近期深圳大普微电子股份有限公司的上市更是引起了广泛关注。
大普微成功上市，引发股市热潮
在4月16日，备受资本市场瞩目的大普微在创业板挂牌上市，成为存储芯片领域的新兴力军。
上市首日，大普微的表现让市场震惊。开盘价定在了207.23元，较发行价的46.08元飙升了349.72%。
盘中，大普微的股价最高一度达到了255.00元，最终收盘价为244.55元，涨幅高达430.71%，收市时市值突破1067亿元。
这一成就无疑让大普微成为市场的焦点，尤其是在市值突破千亿的背景下，表现尤为疯狂。
但为何笔者会用“疯狂”来形容这场景象呢？
大普微的招股书显示，预计在2026年一季度可实现净利润在5500万至8000万元之间。
按此业绩推算，其净利润将在2026年达到2.2亿元至3.2亿元。而其市盈率则高达333倍至485倍，这样的估值在当前市场中相对偏高。
相比之下，佰维存储在4月16日时市值为1350亿元，其一季度实现的营业收入高达68.14亿元，同比增长同比341.53%，而德明利的市值为1172亿元，在2026年一季报中净利润预测为31.5亿元至36.5亿元，亦是扭亏为盈。
这样一对比，大普微即便在净利润上有所增长，其市值却与佰维存储和德明利相近，估值显得尤为昂贵。
需要指出的是，大普微的高估值与其相对较小的流通盘有关。此次上市发行的2662万股股份，仅占总股本4362万股的6%。
在4月17日的交易中，大普微盘中一度上涨7%，但随后承压回落，收盘时跌超5%，市场的剧烈波动让许多追高投资者承受了损失。
亏损背景下的上市，以及流动资金补充计划
此次上市，正值存储芯片行业价格上涨的时机，加上大普微作为创业板首家符合新上市标准的未盈利企业，吸引了投资者的目光。
大普微过去的亏损多与巨额的研发投入相关，招股书指出，2022年至2024年间，公司研发支出高达7.3亿元，占其累计营业收入的36.15%。
尽管如此，大普微的营收在持续增长，年平均复合增长率约为31%。但在同期内，其归母净利润却表现不佳。
虽然以亏损的身份上市，但由于存储芯片价格的剧烈上涨，大普微在2026年第一季度扭亏为盈，且展望全年营收有望达到33.57亿元，同时毛利率也将显著提升。
此次上市募集的资金将用于多个项目，其中包括下一代主控芯片的研发、企业级SSD生产测试基地的建设以及补充流动资金等。
值得关注的是，大普微补充流动资金的比例似乎偏高，引发了市场的讨论。
不同公司间的估值与行业位置
与大普微相比，已成为传统存储模组厂的佰维存储和德明利在市场的估值却相对较低。
虽然被看作模组厂，但其实佰维存储在AI领域也有着不小的成绩，成为多个国际知名企业的核心供应商，未来有望继续高速增长。
德明利则在移动存储及SSD领域内，有着自己的技术研发，形成了全流程的一体化能力，也在AI等高要求市场中加速渗透。
总体而言，尽管大普微在上市后受益于流通盘小而价格被推高，但未来的发展和业绩表现是否能够支撑高额的估值，将是投资者在做出决策时需要重点考量的关键。
